一、散戶投資者如何投資ETF
（華夏基金上證50ETF、中小板ETF基金經理 方軍） 近年來，ETF在歐美基金市場掀起了一股被動式管理的浪潮，大有超越主動式管理基金的趨勢。大體來說，被動式管理具有換手率低、費用少、風險分散等優點，而主動式管理則是着重基金經理的選股與擇時能力，業績表現相對並不穩定。實證研究表明，多數的被動式基金在長期績效上佔了上風。 由於ETF交易方便、成本低廉、門檻低，是非常適合散戶投資的工具。一般散戶投資者投資ETF的策略可有以下幾種方式： 完善投資組合 每個投資人都有自己熟悉的領域，有人熟悉債券，有人熟悉股票，有人熟悉科技股，有人熟悉大盤股，但投資組合配置是一門全方位的學問，對於熟悉債券的人來說，要在短時間內建立個股組合或許會有困難，猶如大海撈針，而ETF便可幫助這類投資人輕鬆地解決這一問題，建立完善的投資組合。 對沖市場風險 投資者經過深入的個體公司研究後，可能認爲該公司所處的產業前景很好，同時透過財務報表等相關資料分析，認爲該公司財務結構健全、經營績效良好，而想長期持有這一股票。但由於短線上市場氣氛不佳，投資時可能需要承受不確定的市場風險，此時可選擇買進該個股，同時放空ETF（需要融券的支持）以對沖短期的市場風險，進而獲得該個股的表現。 取代傳統股票 以股票來說，投資人面對市場中股票時往往面臨如何選擇的難題。ETF爲一攬子上市公司股票的組合，雖然股性可能不如個股活躍，但可提供比單一箇股更佳的分散效果。 在交易方面，由於ETF與個股一樣皆爲在交易所掛牌上市的產品，因此二級市場的交易方式完全相同，投資人只要在合格券商開戶即可參與買賣。 取代傳統共同基金 相對於共同基金來說，ETF採取被動式管理，因此年管理費較低，交易成本也低；而由於其追蹤的指數已寫明在公開說明書上，因此投資組合透明度高，操作策略的一致性也高，基金經理對績效的影響只在於追蹤誤差上。至於股票型基金則多采用主動式管理，績效差異極大。 在交易方面，投資人買進ETF僅需負擔一般經紀費用，價格公開。與共同基金的手續費方式不同，ETF同時可在二級市場任何交易時間段內依照當時市場價格買賣，相對於共同基金只能以當日收盤的淨值申購贖回，ETF不但價格透明，還縮短了投資者自作出決策至交易執行所需的時間。 取代定期存款 過去15年國際股市的年平均收益率爲8.83％，遠高於定期存款。 市場時機投資 對於使用市場時機策略的投資人來說，在過去只能使用大盤權重股作爲指數替代工具，但大盤權重股與指數走勢可能不完全一致。
二、投資者如何選擇價值型、成長型和平衡型股票基金
股票型基金可以細分爲價值型、成長型和平衡型，很多投資者對這些概念並不瞭解，並且也不知道自己適合選擇那種類型的基金，下面就給投資者做一箇簡要的說明。 上面的這種分發實際上是從基金的投資策略角度進行的。價值型基金的投資策略是低買高賣，因此價值型投資的第一步就是尋找價格低廉的股票。基金公司在衡量股價是否低廉時常用兩種方式，一種是用模型計算出股票的內在價值，更多是採用貼現淨現金流量的方法，如果股票的市場價值比內在價值低，則爲值得買入的低價股。另一種是根據市盈率、市淨率等指標，與該股票的歷史水平或行業平均水平進行比較。雖然市場上存在各種各樣的低價股，但一般情況下僅投資於那些股價預期會上升的公司。
價值型基金多投資於公用事業、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於市盈率倍數較高的股票，如網絡科技、生物製藥類的公司。價值型基金持有的股票中，大部分都是穩定行業的公司，但有時也會根據市場的實際情況選擇一部分價格適宜的高科技企業。對普通投資者來說，可以通過基金的招募說明書或年報瞭解其投資策略以及行業偏好。 成長型基金多投資於處於產業成長期的公司，選擇指標包括收入、淨利潤、現金流以及EVA等。成長型基金在選擇股票的時候對股票的價格考慮的較少，而更青睞投資於具有成長潛力的諸如網絡科技、生物製藥和新能源材料類的公司。
平衡型基金顧名思義就是處於價值型和成長型之間的基金，在投資策略上一部分投資於股價被低估的股票，一部分投資於處於成長型行業上市公司的股票。
上述三種類型的基金中價值型基金的風險最小，但收益也往往較低；成長型基金的風險最大，收益也最高；平衡型基金的風險和收益介於兩者之間。對廣大投資者來說，如果您願意承擔較大的風險，那麼可以投資成長型股票基金，如果想承擔較小的風險則可投資價值型基金，而平衡型基金適合大多數的投資者。另外一種方式就是投資者可以一部分投資於成長型基金，一部分投資於穩定性基金，這樣同樣可以達到分散風險的目地。
三、比較封閉型與開放型中間類型基金收益情況。建議：分析兩種類型基金各一支，注意收益與風險匹配。
封閉型與開放型基金比較
封閉型 開放型
發行持份單位數 固定不變 可變動
變現方式 在證交所上市，投資人委託證券經紀商買賣，第三天收到現金或支票 直接向代銷銀行或經理公司申請買回，約五至七天後可收到現金或支票
發行後買賣費用 買入手續費0.1425%賣出手續費0.1425%證交稅0.1% 買入手續費2-3%賣出手續費 0%（會有信託管理費）
買賣價格 由市場決定，價格可能高於或低於NAV 相等於基金的NAV
基金可投資比例 可100%投資 須保留10%左右的現金以備投資人申請買回
績效 無保留現金之必要亦無贖回壓力，長期績效較佳 無法100%投資，績效比不上指數，須保留足夠的現金應付投資人買回，長期績效較差
變現性 需依市場供需而定，通常較差 無須視市場供需，變現性良好
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